N\u00e9 falco n\u00e9 colomba: il gufo (simbolo di saggezza) Christine cambia la stategia della Banca centrale europea: in agenda i cambiamenti climatici, nuovi target per la stabilit\u00e0 dei prezzi, pagamenti digitali. Una svolta che non si vedeva da 16 anni.<\/p>\n
Era attesa da tutti come la versione color pastello di Mario Draghi<\/strong>. Il suo ruolo doveva essere solo di prosecuzione <\/strong>e continuit\u00e0 <\/strong>con quanto fatto dal governatore celebre per il \u00abWhatever it takes<\/em>\u00bb, ma Christine Lagarde<\/a><\/strong> ha stupito tutti<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Un piglio degno del primo Jos\u00e9 Mourinho<\/strong> interista (quello del \u00abnon sono un pirla<\/strong>\u00bb) e un polso, nel tenere la conferenza stampa<\/strong>, che ha lasciato molti osservatori positivamente impressionati: dopo la consueta fase di resoconto del meeting direttivo<\/strong> alla stampa, la neo presidente – prima di procedere con il consueto giro di domande – ha voluto riservarsi uno spazio di libere considerazioni<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Ma oltre al cipiglio c\u2019erano contenuti <\/strong>inattesi. No, non i soliti numeri su crescita <\/strong>(rivista lievemente al ribasso<\/strong>) o inflazione <\/strong>(lievemente al rialzo<\/strong>), n\u00e9 annunci di politica monetaria<\/strong> (invariata), Lagarde ha sparato ben pi\u00f9 alto, annunciando una strategic review<\/em> della Banca centrale europea<\/strong> come non si vedeva da 16 anni.<\/p>\n\n\n\n La Bce <\/strong>ripenser\u00e0 se stessa, il suo ruolo e le modalit\u00e0 con cui perseguire il suo mandato<\/strong>. Lo far\u00e0 dal gennaio 2020 per arrivare a una conclusione entro la fine dell’anno. I punti salienti di questa revisione di strategia sono l\u2019inclusione di tematiche inerenti il cambiamento climatico<\/strong> e la ridefinizione del target <\/strong>per la stabilit\u00e0 dei prezzi<\/strong> (oggi posto ad \u00abappena inferiore a 2%\u00bb).<\/p>\n\n\n\n Per la stabilit\u00e0 dei prezzi probabilmente l\u2019intenzione \u00e8 di predisporre un contesto tollerante<\/strong> per l\u2019eventualit\u00e0 di un\u2019inflazione che dovesse superare il 2%, valutando un livello medio pluriennale: dopo anni di livelli inflattivi molto lontani dall\u2019obiettivo, consentire per qualche tempo all\u2019inflazione di galleggiare sopra la soglia del 2%<\/strong> servir\u00e0 ad avere un livello medio pi\u00f9 vicino a 2. <\/p>\n\n\n\n La Bce valuter\u00e0, inoltre, se considerare anche il comparto immobiliare<\/strong> nella definizione dei prezzi <\/strong>e si premunir\u00e0 di considerare anche le aspettative di inflazione dei consumatori <\/strong>oltre che quelle di mercato<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Le allusioni al surriscaldamento globale<\/strong> lasciano immaginare che la spinta fiscale<\/strong> auspicata potr\u00e0 avvenire in scia a una crescente sensibilit\u00e0 ambientale<\/strong>: verr\u00e0 infatti cercato un accordo con la Commissione europea<\/strong> sulla cosiddetta tassonomia<\/strong><\/a>, ossia di un sistema di regole di classificazione di criteri per arrivare a definire cosa debba intendersi per attivit\u00e0 sostenibile<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Un gioco dialettico a tutto campo che crea aspettative<\/strong>, ma che tratteggia gi\u00e0 una Bce diversa, ancora tenacemente indipendente<\/strong>, ma pronta a scendere dalla \u201ctorre d\u2019avorio\u201d e dialogare con le altre istituzioni <\/strong>perch\u00e9 \u00abnon c\u2019\u00e8 niente di sbagliato nel concordare le azioni per i rispettivi obiettivi\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Le armi che la Bce continuer\u00e0 a usare saranno:<\/p>\n\n\n\n Messa alle strette sulle preferenze fra i tre strumenti<\/strong>, la neo presidente ha fatto intendere di preferire la forward guidance<\/em>. Non c\u2019era da avere molti dubbi in proposito: la scelta \u00e8 caduta sullo strumento pi\u00f9 basato sulla dialettica<\/strong>, vuoi per confidare sulla principale competenza <\/strong>di Christine (la comunicazione<\/strong>), vuoi perch\u00e9 la capacit\u00e0 di condizionamento <\/strong>residua della Banca centrale \u00e8 ormai molto esigua, dopo aver gi\u00e0 portato i tassi prima a zero, poi sottozero<\/strong>, e aver lanciato pi\u00f9 piani di Qe<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Nonostante le politiche monetarie ultra-accomodanti <\/strong>di questi anni, infatti, i consumi <\/strong>non crescono e i salari <\/strong>nemmeno, per questa ragione una diversa e pi\u00f9 espansiva politica fiscale \u00absarebbe benvenuta\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Selettivamente, per\u00f2. I Paesi che hanno spazio di manovra<\/strong> dovrebbero introdurre politiche fiscali pi\u00f9 accomodanti, mentre i Paesi ad alto debito<\/strong> dovrebbero preoccuparsi di tornare su un sentiero pi\u00f9 virtuoso. Un messaggio esplicito ai governi che non mancher\u00e0 di mostrare i suoi effetti. Inflazione e crescita (stimate ripettivamente a +1,6% e +1,4% nel 2022) sono ancora troppo modeste<\/strong>, anche se il segno positivo<\/strong> va visto come un buon segnale.<\/p>\n\n\n\n La presidente ha prima chiarito un \u00abio sono io\u00bb che non ha niente a che fare con la famosa citazione de Il marchese del Grillo<\/strong><\/em> di Alberto Sordi<\/strong>, ma che \u00e8 solo un ammonimento verso la naturale tentazione a fare confronti <\/strong>con il predecessore Draghi. Dopodich\u00e9 ha respinto ogni classica etichetta definendosi n\u00e9 colomba n\u00e9 falco, semmai un gufo<\/strong>, animale simbolo di saggezza <\/strong>(anche se in Italia ha tutt\u2019altra simbologia<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n Come se tutto ci\u00f2 non bastasse, in una conferenza stampa di debutto<\/strong>, La Lagarde ha inoltre fatto riferimento alla creazione di una task force<\/strong> che entro met\u00e0 2020 porti a termine i lavori per la definzione di una digital currency<\/strong><\/em> sotto l\u2019egida della Bce stessa, cio\u00e8 di un sistema di pagamenti digitali<\/strong> (ma – ha chiarito – non sar\u00e0 n\u00e9 uno stable coin<\/em> n\u00e9 il bitcoin<\/strong>). N\u00e9 falco n\u00e9 colomba: Christine Lagarde sembra una macchina infernale<\/strong>.<\/p>\n Leggi tutte le notizie di Lettera43<\/a> su Google News oppure sul nostro sito Lettera43.it<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Né falco né colomba: il gufo (simbolo di saggezza) Christine cambia la stategia della Banca centrale europea: in agenda i cambiamenti climatici, nuovi target per la stabilità dei prezzi, pagamenti digitali. 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NON I SOLITI NUMERI SU CRESCITA E INFLAZIONE<\/h2>\n\n\n\n
SVOLTA DA GENNAIO 2020<\/h2>\n\n\n\n
CONTESTO TOLLERANTE SULL’INFLAZIONE<\/h2>\n\n\n\n
ANCHE L’IMMOBILIARE NELLA DEFINIZIONE DEI PREZZI<\/h2>\n\n\n\n
CRESCENTE SENSIBILIT\u00c0 AMBIENTALE<\/h2>\n\n\n\n
BCE PRONTA A DIALOGARE CON LE ALTRE ISTITUZIONI<\/h2>\n\n\n\n
POLITICA FISCALE DIVERSA E PI\u00d9 ESPANSIVA<\/h2>\n\n\n\n
MA CHI HA IL DEBITO ALTO (COME NOI) SI PREOCCUPI DI QUELLO<\/h2>\n\n\n\n
IL GUFO COME SIMBOLO DI SAGGEZZA<\/h2>\n\n\n\n
PURE UN SISTEMA DI PAGAMENTI DITIGALI<\/h2>\n\n\n\n