{"id":794984,"date":"2025-10-29T08:08:18","date_gmt":"2025-10-29T08:08:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lettera43.it\/?p=1258309"},"modified":"2025-10-29T08:08:18","modified_gmt":"2025-10-29T08:08:18","slug":"manovra-cosi-la-miopia-del-governo-uccide-le-startup","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nugnes.com\/?p=794984","title":{"rendered":"Manovra, cos\u00ec la miopia del governo uccide le startup"},"content":{"rendered":"\n

C\u2019\u00e8 un\u2019Italia che lavora, e un\u2019Italia che legifera. La prima manda mail, scrive business plan, cerca capitali e si sente dire 10 volte \u00abbello il progetto, ma non ho fondi\u00bb. La seconda vive chiusa nei ministeri<\/strong>, convinta che l\u2019economia sia una tabella Excel dove basta cambiare una cella per far crescere il PIL<\/strong> e che chi ha una partecipazione sotto il 10 per cento sia un furbo da bastonare. Cos\u00ec \u00e8 nata la nuova norma sulla tassazione dei dividendi sotto il 10<\/strong> per cento<\/strong>, inserita nella bozza della Legge di Bilancio 2026<\/strong>. Un provvedimento che, nella testa di chi l\u2019ha scritto, dovrebbe \u00abpunire gli speculatori\u00bb, ma che in realt\u00e0 punisce solo chi ancora ci prova. Una norma killer<\/strong> per PMI<\/strong>, startup<\/strong> e tutto il mondo dell\u2019innovazione<\/strong>.<\/p>\n\n\n

\"Manovra,<\/a>
Banchi del governo (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Il paradosso perfetto<\/strong>: punire chi investe in un’idea<\/h2>\n\n\n\n

Nel mondo reale, quello dove i soldi si raccolgono sul serio, un\u2019impresa nasce con tanti soci piccoli. Negli Stati Uniti, in Francia, in Germania, in Spagna \u2014 ovunque \u2014 l\u2019innovazione parte da pochi soldi e molte teste. Secondo la Commissione europea<\/strong>, oltre il 70 per cento delle startup in fase seed raccoglie meno di 250 mila euro, con una media di cinque soci e quote individuali tra il 3 e l\u20198 per cento. \u00c8 da l\u00ec che sono nate realt\u00e0 come Apple, Google, Tesla o Airbnb: piccoli soci, capitale minimo, rischio massimo. In Italia<\/strong> invece no: nel nostro Paese chi mette il 3, il 5, il 7 per cento viene trattato come un rentier<\/em> di Montecarlo. Il legislatore pensa: \u00abHa meno del 10 per cento, quindi \u00e8 un evasore, un furbo, un parassita\u00bb. E gli spara addosso una tassazione piena<\/strong>. Risultato: l\u2019investitore se ne va, e la startup muore prima di nascere. Proprio qui sta la parte pi\u00f9 assurda: non solo tassi di pi\u00f9 chi investe poco, ma gli impedisci proprio di investire. Se gli angel investor<\/strong> e i piccoli soci scappano, restano in pochi, costretti a mettere pi\u00f9 soldi e a rischiare di pi\u00f9. Alla fine uccidi il meccanismo stesso della raccolta, quello che in tutto il mondo fa nascere le imprese. Nel nuovo schema, un investitore con meno del 10 per cento passa da un\u2019aliquota effettiva dell\u20191,2 per cento sui dividendi (grazie all\u2019esenzione del 95 per cento) a una tassazione piena del 24 per cento. Significa perdere il 22 per cento netto del rendimento. Un capitale di 100 mila euro che prima generava 10 mila euro netti ne render\u00e0 7.600, con lo stesso rischio. E se l\u2019imprenditore investe tramite la propria holding, finisce per essere tassato due volte: come socio e come impresa. \u00c8 una norma sproporzionata<\/strong>, che non distingue chi specula da chi costruisce e punisce chi mette i propri risparmi in un\u2019idea invece che in un conto corrente.<\/p>\n\n\n

\"Manovra,<\/a>
(foto di Mario Gogh via Unsplash).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Il gap con Francia e Germania<\/h2>\n\n\n\n

Il problema non \u00e8 solo fiscale, \u00e8 culturale. Chi scrive queste norme non ha mai raccolto un euro nella vita. Non sa cosa voglia dire fare fundraising<\/strong>, convincere 10 persone a scommettere su un\u2019idea, spiegare che non hai bilancio ma hai una visione. Non capisce che le startup non vanno in banca, perch\u00e9 le banche ti chiedono bilanci, garanzie, rating, covenant. Una startup, per definizione, non ha niente di tutto questo: vive di equity.<\/strong> E se tassi l\u2019equity, uccidi la possibilit\u00e0 stessa di nascere. <\/strong>Ma a Roma questo non lo sanno. Vivono tra carte, commi e conferenze stampa. Guardano i numeri, non le persone. E da quella distanza \u2014 tra un decreto e un buffet ministeriale \u2014 decidono di colpire proprio chi tiene in piedi il Paese. Nel frattempo, i numeri veri raccontano un\u2019altra storia: nel 2024 il credito bancario alle piccole imprese \u00e8 calato del 6,3 per cento, mentre gli investimenti early stage in startup italiane sono crollati del 38 per cento (fonti Cerved e AIFI). Proprio mentre Francia e Germania investivano, rispettivamente, 13 e 17 miliardi di euro l\u2019anno in startup, l\u2019Italia si \u00e8 fermata a 1,4 miliardi, meno di un decimo. E ora, con questa norma, quel poco capitale privato<\/strong> che resta si prosciugher\u00e0 del tutto. \u00c8 lo stesso schema di sempre. Prima fanno norme come il ddl Capitali (ribattezzato anche \u201cdecreto Caltagirone<\/strong>“) che consente ai grandi gruppi di mantenere il controllo di tutto con poco capitale e voto maggiorato. Poi colpiscono chi, con poco capitale, prova a costruire qualcosa di nuovo. \u00c8 una schizofrenia legislativa<\/strong>: proteggi chi ha gi\u00e0 tutto e punisci chi prova a costruirsi qualcosa da zero. Magari chi rischia in un’officina di Voghera o in un laboratorio di Bari.<\/p>\n\n\n

\"Manovra,<\/a>
(foto di Per L\u00f6\u00f6v via Unsplash).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Cos\u00ec si tagliano le gambe alle PMI <\/h2>\n\n\n\n

Questa non \u00e8 solo una norma sbagliata. \u00c8 una norma miope. Ed \u00e8 l\u2019ennesima dimostrazione che chi governa l\u2019economia italiana non la conosce. Non sa cosa sia un angel investor, non capisce la logica del capitale di rischio<\/strong>, e confonde \u201cincentivo\u201d con \u201cregalo\u201d. Il risultato? Un mercato dei capitali ingessato, startup che chiudono, giovani che mollano, imprese che non trovano soldi. Le PMI, che rappresentano il 92 per cento delle imprese italiane, creano il 67 per cento dell\u2019occupazione privata<\/strong> e producono il 56 per cento del PIL manifatturiero, saranno le prime a pagare. L\u2019Italia non ha bisogno di pi\u00f9 tasse, ma di pi\u00f9 fiducia. E di politici che, almeno una volta nella vita, escano dal ministero e provino davvero a raccogliere capitale per un\u2019idea. <\/strong>Forse allora capirebbero che l\u2019economia reale non nasce da un decreto, ma da chi ancora trova il coraggio di provarci.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Perch\u00e9 la nuova norma sulla\u00a0tassazione dei dividendi sotto il 10 per cento spezza le gambe a chi fa innovazione. E all’economia reale.<\/p>\n","protected":false},"author":759,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[25],"tags":[],"class_list":["post-794984","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/794984","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/759"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=794984"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/794984\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":794985,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/794984\/revisions\/794985"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=794984"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=794984"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=794984"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}