{"id":824857,"date":"2026-02-18T08:49:29","date_gmt":"2026-02-18T08:49:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lettera43.it\/?p=1286993"},"modified":"2026-02-18T08:49:29","modified_gmt":"2026-02-18T08:49:29","slug":"mediobanca-fusione-con-mps-e-delisting-perche-e-un-matrimonio-pieno-di-mugugni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nugnes.com\/?p=824857","title":{"rendered":"Mediobanca, fusione con Mps e delisting: perch\u00e9 \u00e8 un matrimonio pieno di mugugni"},"content":{"rendered":"\n

Ci sono fusioni<\/strong> che sembrano matrimoni dinastici e altre dove invece i parenti della sposa mugugnano sottotraccia perch\u00e9 lo standing dello sposo delude le loro aspettative. Quella tra Monte dei Paschi di Siena<\/strong> e Mediobanca<\/strong> appartiene alla seconda categoria. Il consiglio di amministrazione di Rocca Salimbeni<\/strong> ha deliberato all\u2019unanimit\u00e0 la fusione e dunque il delisting<\/strong> di Piazzetta Cuccia<\/strong>. Fine di un\u2019epoca: Mediobanca esce dalla Borsa<\/strong> dove stava ininterrottamente dal 1956, quando il termine salotto<\/strong> denotava senza incertezza semantica la cr\u00e8me dei capitalisti senza capitali <\/strong>(copyright Enrico Cuccia<\/strong>) e non un talk show televisivo. Segno dei tempi, dir\u00e0 qualcuno, inutili sentimentalismi. Per\u00f2 non si pu\u00f2 non avere un piccolo sussulto nel dare l\u2019addio a una societ\u00e0 protagonista, nel bene e nel male, di tre quarti di secolo della finanza italiana.<\/p>\n\n\n

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Rocca Salimbeni, sede di Monte dei Paschi di Siena (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

La linea di Lovaglio ha prevalso su quella di Caltagirone<\/h2>\n\n\n\n

Alla fine la linea di Luigi Lovaglio<\/strong>, 70enne coriaceo banchiere temprato nelle filiali oltrecortina di Unicredit<\/strong> e provvisto di spigoloso carattere, ha prevalso su quella di Francesco Gaetano Caltagirone<\/strong>. Il primo deciso a chiudere il cerchio, anche a costo di sborsare i due e passa miliardi necessari per accompagnare Mediobanca fuori dal listino. Il secondo incline a lasciarla quotata, ufficialmente per preservarne un briciolo di autonomia, in realt\u00e0 per evitare che il Monte si alleggerisse di una cifra che, in tempi di tassi ballerini e vigilanti sospettosi, non \u00e8 esattamente una mancia.<\/p>\n\n\n

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Luigi Lovaglio, ad di Mps (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Ha vinto invece la logica dell\u2019incorporazione totale: niente doppie anime, niente ambiguit\u00e0, una sola catena di comando<\/strong>. \u00c8 cos\u00ec che Piazzetta Cuccia scompare dal tabellone di Piazza Affari<\/strong> come una vecchia insegna smontata nella notte.<\/p>\n\n\n

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Francesco Gaetano Caltagirone (foto Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Melzi d\u2019Eril dovr\u00e0 spiegare ai mercati che non si tratta di retrocessione<\/h2>\n\n\n\n

Dopo l\u2019amorevole scambio di complimenti al termine dell\u2019operazione che ha portato alla conquista di Milano, tra Lovaglio e Caltagirone era sceso il gelo. In finanza bisognerebbe diffidare dei convenevoli, spesso forieri di futuri contenziosi: finch\u00e9 serve si brinda, quando non serve pi\u00f9 ci si guarda in cagnesco. L\u2019Ingegnere<\/strong> non \u00e8 entusiasta, eufemismo, e nemmeno i vertici di Mediobanca. L\u2019amministratore delegato Alessandro Melzi d\u2019Eril<\/strong>, che di Piazzetta Cuccia \u00e8 un neofita, dovr\u00e0 ora spiegare ai suoi uomini e ai mercati che non di retrocessione si tratta, ma di \u00abintegrazione strategica<\/strong>\u00bb.<\/p>\n\n\n

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Alessandro Melzi d’Eril (foto Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Il presidente Vittorio Grilli<\/strong>, che ha lasciato JP Morgan<\/strong>, ossia la pi\u00f9 grande banca al mondo, avr\u00e0 contezza del fatto che guidare Mediobanca come filiale d\u2019investimento del Monte non \u00e8 esattamente la stessa cosa di prima? Lo stipendio<\/strong> sicuramente non soffre, ma il blasone<\/strong> s\u00ec.<\/p>\n\n\n

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Vittorio Grilli (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Il delisting riporta Mediobanca dentro una logica pi\u00f9 verticale<\/h2>\n\n\n\n

La questione per\u00f2 non \u00e8 sentimentale, ma sistemica. Mediobanca \u00e8 stata per decenni il luogo dove il capitalismo italico si parlava allo specchio: partecipazioni incrociate, patti di sindacato, moral suasion<\/strong><\/em> pi\u00f9 o meno esplicite. Delistarla significa sottrarla al giudizio quotidiano del mercato e riportarla dentro una logica pi\u00f9 verticale, pi\u00f9 bancaria e meno da boutique e scrigno prezioso che custodisce il controllo delle Assicurazioni Generali<\/strong>.<\/p>\n\n\n

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Il logo di Generali (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

L\u2019ennesima riscrittura di una storia che non manca mai di far discutere<\/h2>\n\n\n\n

Montepaschi, la banca pi\u00f9 antica del mondo, sopravvissuta a granduchi, guerre, acquisizioni sciagurate e aumenti di capitale<\/strong>, oggi ingloba l\u2019istituzione che ha dettato a una generazione di capitalisti e financo di politici le regole del gioco. \u00c8 una nemesi<\/strong> o semplicemente il portato di un\u2019evoluzione naturale di fronte a contesti che sono cambiati? Per ora \u00e8 una scelta su cui servir\u00e0 tempo per saggiare le conseguenze. Ma che per intanto comporta il voltare pagina e insieme l\u2019ennesima riscrittura di una storia, quella di Mediobanca, che non manca mai di far discutere.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Fine di un\u2019epoca: Piazzetta Cuccia viene sottratta al giudizio del mercato. Vince la linea Lovaglio, mentre Caltagirone voleva lasciarla quotata. Questione sistemica, pi\u00f9 che sentimentale. Siamo di fronte a una nemesi o a una naturale evoluzione?<\/p>\n","protected":false},"author":744,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[251,1613],"tags":[],"class_list":["post-824857","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finanza","category-i-400-colpi"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/824857","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/744"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=824857"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/824857\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":824890,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/824857\/revisions\/824890"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=824857"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=824857"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=824857"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}