{"id":826826,"date":"2026-03-29T16:03:00","date_gmt":"2026-03-29T16:03:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lettera43.it\/?p=1294028"},"modified":"2026-03-29T16:03:00","modified_gmt":"2026-03-29T16:03:00","slug":"da-acam-a-plt-energia-il-caso-di-pierluigi-tortora-che-ora-punta-a-mps","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nugnes.com\/?p=826826","title":{"rendered":"Da Acam a PLT Energia: il caso di Pierluigi Tortora che ora punta a Mps"},"content":{"rendered":"\n

C’\u00e8 un filo che unisce la crisi di una piccola multiutility ligure nei primi Anni 2000 alle acrobazie finanziarie<\/strong> di una societ\u00e0 di energie rinnovabili <\/strong>quotata all’AIM di Borsa Italiana, a Mps<\/strong>. Quel filo ha un nome: Pierluigi Tortora<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Il caso Acam, i derivati e la crisi del 2008<\/h2>\n\n\n\n

Derivati, sindaci e azioni di responsabilit\u00e0: Acam era la societ\u00e0 partecipata dal Comune di La Spezia<\/strong> che gestiva i servizi pubblici locali per i comuni della provincia: acqua, gas, rifiuti, insomma una multiutility. Tortora ne era l’amministratore delegato. Nel marzo 2008, in piena euforia finanziaria pre-crisi subprime, la societ\u00e0 sottoscrisse contratti derivati<\/strong> che, come \u00e8 facile intuire, non sono proprio il core business per una societ\u00e0 di servizi pubblici locali. Quando i mercati crollarono<\/strong> all\u2019indomani del fallimento di Lehman Brothers<\/strong>, quei contratti si dimostrarono rovinosi e Acam si trov\u00f2 esposta a perdite difficilmente recuperabili, con un bilancio sostanzialmente avviato verso il dissesto. La reazione dei Sindaci della societ\u00e0 non tard\u00f2. E nell’aprile 2010, l’assemblea dei soci deliber\u00f2 la denuncia nei confronti dell’ormai ex amministratore delegato, avviando un’azione di responsabilit\u00e0<\/strong> proprio per la vicenda dei contratti derivati. L’assessore alla Riorganizzazione delle societ\u00e0 partecipate Davide Natale e il sindaco di La Spezia Massimo Federici riferirono in commissione consiliare della volont\u00e0 di verificare anche gli altri anni della gestione Tortora, affidando l’incarico a tre professionisti esterni con il mandato di esaminare bilanci<\/strong> e atti gestionali alla ricerca di ulteriori responsabilit\u00e0. Il consigliere comunale Giacomo Gatti<\/strong>, nel gennaio 2011, present\u00f2 una formale interrogazione chiedendo aggiornamenti: quando fosse stato presentato l’atto di citazione nei confronti di Tortora per la vicenda dei derivati, quante udienze si fossero tenute, e quando i tre professionisti incaricati di verificare i bilanci degli anni passati avrebbero consegnato i loro risultati. La domanda sottintendeva un’insoddisfazione: i tempi si allungavano, le risposte scarseggiavano e intanto, come detto, il denaro della gestione Tortora appariva difficilmente recuperabile. Nel frattempo furono avviate diverse azioni di responsabilit\u00e0, anche da Iren<\/strong> che ha poi acquisito alcune attivit\u00e0 di Acam, conclusesi nel 2023 senza il riconoscimento dei danni richiesti a Tortora. <\/p>\n\n\n

\"Da<\/a>
Pierluigi Tortora nel 2008 (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

Il ritorno nelle rinnovabili con PLT Energia<\/h2>\n\n\n\n

Crescita, debiti e leva finanziaria chiusa (o congelata) la stagione ligure, Tortora \u00e8 riemerso nel settore delle energie rinnovabili. Fonda a Cesena<\/strong> PLT Energia, holding di partecipazioni attiva nello sviluppo e nella gestione di impianti eolici<\/strong>, fotovoltaici<\/strong> e a biomasse<\/strong>, e nel 2014 arriva a quotarla sull’AIM di Borsa Italiana<\/strong>. L’83,6 per cento del capitale sociale risultava intestato alla Sired<\/strong>, fiduciaria del gruppo Intesa Sanpaolo<\/strong>. Il modello di business era ambizioso: decine di impianti distribuiti tra Basilicata, Calabria e Puglia<\/strong>, ricavi cresciuti grazie agli incentivi pubblici<\/strong>, e una capacit\u00e0 installata che nel 2017 superava i 200 megawatt. Ma era la struttura finanziaria<\/strong> a destare perplessit\u00e0. A fine 2017 l’indebitamento finanziario netto consolidato raggiunse 226 milioni di euro contro un patrimonio netto di circa 42 milioni: i debiti erano pari a circa cinque volte i mezzi propri. <\/p>\n\n\n\n

La nuova holding PLT Wind<\/h2>\n\n\n\n

Nel 2018 arriv\u00f2 l’operazione che peggior\u00f2 ulteriormente la situazione. PLT Energia costitu\u00ec una nuova holding<\/strong>, PLT Wind<\/strong>, cui confer\u00ec nove impianti eolici da 110,6 megawatt, e la finanzi\u00f2 con uno strumento ibrido da 162 milioni strutturato da UniCredit<\/strong>: un project bond da 60 milioni a 15 anni e un prestito bancario da 102 milioni. Entrambe le operazioni erano classificate come senior secured<\/em>, riservate cio\u00e8 a soggetti il cui merito di credito \u00e8 considerato non investment grade, ovvero rischioso. I numeri di PLT Wind erano eloquenti. La posizione finanziaria netta della societ\u00e0 era negativa per 160 milioni a fronte di un patrimonio netto di 24 milioni: per ogni euro di capitale proprio, la societ\u00e0 aveva contratto 6,6 euro di debito. Nel novembre 2021 la holding sottoscrisse sempre con UniCredit, la Bei e Cdp un contratto di finanziamento per 92,3 milioni per la realizzazione di progetti eolici per una capacit\u00e0 pari a 95 MW. A rendere il quadro ancora pi\u00f9 colorito, PLT Energia era anche lo sponsor principale del Cesena Calcio<\/strong> tramite la controllata PLT Puregreen<\/strong>, e aveva ricevuto in passato finanziamenti dalla ex Cassa di Risparmio di Cesena<\/strong>. Calcio, incentivi pubblici e debiti a leva: un combinato disposto, del resto simile a quello sperimentato a Siena<\/strong> prima della grande crisi<\/strong>, che non manc\u00f2 di suscitare commenti critici nell’ambiente finanziario locale. Una storia di rapporti e intrecci finanziari che fa riflettere.<\/p>\n\n\n\n

LEGGI ANCHE:<\/strong> La lettera di Lovaglio a Mps e la maledizione dell\u2019hybris<\/a><\/p>\n\n\n\n

La sfida a Mps con la lista Lovaglio<\/h2>\n\n\n\n

La vicenda di Tortora attraversa due stagioni diverse della finanza italiana<\/strong>. Quella dei derivati nei bilanci delle societ\u00e0 partecipate pubbliche degli anni 2000, e quella della finanza di progetto applicata alle rinnovabili nel decennio successivo. Comun denominatore la capacit\u00e0 di attrarre risorse<\/strong>, accedere a strumenti finanziari complessi e gestire asset pubblici, para-pubblici o comunque collegati a concessioni e finanziamenti pubblici, in condizioni di indebitamento strutturalmente elevato. Che dalla Acam di La Spezia alla PLT Wind di Cesena il protagonista sia lo stesso uomo merita pi\u00f9 di una riflessione. Non tanto per stabilirne responsabilit\u00e0, su cui peraltro la magistratura ha fatto il suo corso, quanto per interrogarsi sui meccanismi di selezione<\/strong> nella concessione di finanziamenti<\/strong>: come si fa a guidare una multiutility pubblica verso il dissesto da derivati e, qualche anno dopo, presiedere una societ\u00e0 quotata in Borsa con debiti molto superiori al patrimonio, continuando a essere interlocutore riconosciuto di banche e istituzioni? La risposta, probabilmente, dice qualcosa di scomodo non solo su Tortora, ma sul sistema <\/strong>che lo ha reso possibile e che, ancora di recente, ha continuato a finanziarlo. I ben informati dicono che Tortora e la sua PLT hanno circa 150 milioni di affidamenti con Mps<\/strong>. Sar\u00e0 forse questo il motivo per cui \u00e8 stato l\u2019unico a rendersi disponibile in vista dell\u2019elezione del nuovo cda <\/strong>a sostenere una lista Lovaglio<\/a><\/strong> dopo i tentativi che l\u2019ex ad del Monte aveva fatto con molti fondi che per\u00f2 gli avevano chiuso la porta.<\/p>\n\n\n

\"Da<\/a>
Luigi Lovaglio (Imagoeconomica).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

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Ad di una multiutility locale travolta dai contratti speculativi, poi risorto come presidente di una holding energetica. La vicenda del manager che con Lovaglio sfida il Monte.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[251],"tags":[],"class_list":["post-826826","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finanza"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/826826","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=826826"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/826826\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":826827,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/826826\/revisions\/826827"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=826826"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=826826"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nugnes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=826826"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}